DECEMBEROVÁ CHYBA: POZADIE, PRÍČINY A NÁSLEDKY - HISTÓRIE - 2025

"Error decembra" alebo Tequila Effect bola hospodárska kríza, ktorá začala v Mexiku v roku 1994 a trvala až do konca roka 1995. To je tá najhoršia mexickej hospodárskej krízy a mal vážne dôsledky na svete. Stalo sa to na začiatku prezidentského obdobia Ernesta Zedilla z dôvodu drastického poklesu medzinárodných rezerv.

Táto kríza spôsobila maximálnu devalváciu mexického pesa a vyvolala poplachy na medzinárodných trhoch kvôli nemožnosti Mexika plniť svoje medzinárodné platobné záväzky. Bývalý prezident Carlos Salinas de Gortari vyhlásil frázu „December december“, aby sa oslobodzoval od viny za krízu.

Ernesto Zedillo a Carlos Salinas de Gortari počas inauguračného ceremoniálu

Salinas práve ukončil svoje šesťročné funkčné obdobie, presne v decembri 1994, keď explodovalo. Chcel pripísať prichádzajúcej vláde Ernesta Zedilla všetky príčiny krízy a ospravedlnil sa za chyby hospodárskej politiky spáchané v jeho administratíve.

Nazýva sa aj efekt Tequily z dôvodu následkov, ktoré táto finančná kríza mala v Mexiku aj mimo neho. Podnikatelia, priemyselníci, obchodníci, bankári a pracovníci ako prví pocítili jeho vplyv. Bola tu vlna prepúšťania a dokonca samovraždy z dôvodu napätia vyvolaného dlhovými zahraničnými dodávateľmi.

Stúpenci Salinas de Gortari a kritici Zedilla tvrdili, že to bola politická a ekonomická chyba administratívy prichádzajúcej vlády, konkrétne vyhlásenie devalvácie mexického peso v podmienkach, v ktorých ich nová vláda urobila. Toto rozhodnutie však uznali za potrebné a správne.

Pozadie

Od roku 1981 Mexiko tiahlo vážnu hospodársku krízu v dôsledku drastického poklesu cien ropy na medzinárodnom trhu, vplyv oslabenia cien ropy v mexickom hospodárstve sa však cítil silnejšie ako v iných vyvážajúcich krajinách.

Bolo to tak preto, že okrem poklesu výnosov z ropy sa pridal aj nárast úrokových sadzieb mexického zahraničného dlhu. To znamenalo veľký čistý prevod zdrojov do zahraničia, ktorý nakoniec oslabil neistú ekonomiku.

Na druhej strane zahraničné investície v krajine klesli na historickú úroveň, čím sa kríza ešte zhoršila.

Dovtedy Mexiko už postupne zvyšovalo svoj neropný vývoz, najmä vývoz poľnohospodárstva a textilu s makakmi. Zmiernenie hospodárskej činnosti medzi rokmi 1986 a 1987 nebolo teda výlučne spôsobené krízou na trhu s ropou.

V jeho tehotenstve boli ešte ďalšie prvky, ktoré vážili ešte viac. Hlavnou príčinou krízy v 80. rokoch však bolo zvýšenie úrokových sadzieb, ku ktorým došlo v roku 1985 v Spojených štátoch. Toto zvýšenie malo rozhodujúci vplyv na hospodárstvo, keďže sa zvyšovali výdavky, ktoré muselo Mexiko vyplácať.

Chronická zadlženosť

Historicky bolo Mexiko krajinou s chronicky zadlženým hospodárstvom; Tento jav sa vyskytuje od čias nezávislosti.

Po prevzatí moci každá vláda osobitne vynaložila rast objemného zahraničného dlhu, cykly zadlženia a odlivu kapitálu, ktoré vždy opúšťajú hospodárstvo s červenými zostatkami.

Tieto dlhové cykly sa otvárajú počas zmien vlády. Ťažký mexický zahraničný dlh sa namiesto postupného znižovania v 70., 80. a 90. rokoch minulého storočia zvýšil.

K tomuto zvýšeniu dlhu došlo najmä v roku 1975 (so zvýšením o 55%) a neskôr v roku 1981 (47%).

Neskôr sa zvýšila v roku 1987 (6%) av roku 1993, v roku, v ktorom bola úroveň zadlženosti 12%. K zvýšeniu dlhu došlo pred alebo bezprostredne po nástupe novej vlády do funkcie. Za dvojročné obdobie 1994 - 1995 bola zadlženosť 24% a 18%.

Ako je možné vidieť, model zadlženosti je vysoký na začiatku, potom klesá v polovici obdobia a zvyšuje sa na konci alebo na začiatku nasledujúcej správy.

Zvýšené platby a odliv kapitálu

Od osemdesiatych rokov do roku 1992 sa zahraničné platby dlhov pohybovali od 10 do 20 miliárd dolárov. Na konci 90. rokov sa však tieto platby zvýšili z 20 miliárd na 36 miliárd dolárov.

Odliv kapitálu z Mexika súvisí aj so zmenami vlády, s výnimkou roku 1985. Tento rok bol únik kapitálu spôsobený ropnou krízou a zemetrasením v roku 1985 v Mexiku, ktoré vážne zasiahlo ekonomika.

Napríklad v roku 1976 bol odliv kapitálu 1 miliarda dolárov a potom sa v roku 1988 zvýšil na 7 miliárd dolárov. Potom stúpala ešte viac, až kým nedosiahla dramatické úrovne v roku 1994.

Plán hospodárskej úpravy

Okrem toho sa hospodárske úpravy, ktoré sa uplatňovali, od roku 1985 snažili znížiť verejné výdavky na vyrovnanie národných účtov. Na druhej strane sa snažili znížiť infláciu a diverzifikovať hospodárstvo, aby prekonali závislosť od ropy.

V dôsledku príjmu z ropy vstúpil tento rok do krajiny 8,5 miliardy USD, čo predstavuje sotva 6,6% HDP, čo je zanedbateľné číslo v porovnaní s veľkosťou hospodárstva, štátnymi výdavkami a čistým vývozom kapitál v zahraničí.

Federálna vláda, ktorá čelí finančným ťažkostiam, musela uplatňovať oveľa reštriktívnejšiu fiškálnu politiku a výrazne znížiť výdavky.

Privatizácia bánk a nedostatočná regulácia

Počas vlády Carlosa Salinasa de Gortariho (1988 - 1994) došlo k významnému hospodárskemu rastu. Mnohé štátne podniky a spoločnosti so zmiešaným kapitálom boli tiež privatizované za netransparentných podmienok.

Spomedzi privatizovaných spoločností vynikli banky. Finančný systém v tom čase nemal primeraný regulačný rámec a noví bankári nemali dostatočné finančné skúsenosti na to, aby mohli podnikať. Výsledkom bola banková kríza z roku 1995.

príčiny

Kapitálový let

Masívny odliv kapitálu v roku 1994 dosiahol astronomickú hodnotu 18 miliárd dolárov. Tento kurz je najväčší a najpôsobivejší, aký bol zaznamenaný v hospodárskej histórii Mexika v takom krátkom čase.

Medzi rokmi 1970 a 1998 poklesli medzinárodné rezervy únosnejšou mierou, ako tomu bolo v rokoch 1976, 1982, 1985 a 1988.

V roku 1994 bol však pokles medzinárodných rezerv taký veľký, že Spojené štáty boli nútené zasiahnuť, pretože väčšina mexických veriteľov boli americké banky.

Prezident Spojených štátov Bill Clinton požiadal kongres svojej krajiny, aby schválil úverovú linku pre mexickú vládu za 20 miliárd dolárov, aby Mexiko mohlo splniť svoje medzinárodné finančné záväzky.

Devalvácia mexického pesa

Ďalšou príčinou krízy bolo devalvovanie mexického pesa, ktoré spôsobilo pokles mexických medzinárodných rezerv. Stalo sa to hneď na začiatku predsedníctva Ernesta Zedilla, ktorý nastúpil do funkcie 1. decembra 1994.

Počas stretnutia s domácimi a zahraničnými podnikateľmi sa Zedillo vyjadril k svojim plánom hospodárskej politiky, medzi ktoré patrí devalvácia pesa.

Oznámil, že plánuje zvýšiť pásmo výmenného kurzu o 15%, aby ho dosiahol 4 pesá za dolár. V tom čase bol fixný výmenný kurz 3,4 pesos za dolár.

Uviedol tiež, že chce ukončiť neortodoxné hospodárske praktiky, medzi ktoré patrí nákup dlhu s cieľom využiť situáciu v krajine. Takto uvažoval o zastavení odlivu dolárov z ekonomiky a poklesu medzinárodných rezerv.

Odchádzajúca vláda Carlosa Salinas de Gortari obvinila vládu Zedillo z úniku privilegovaných informácií k dôležitým mexickým obchodníkom. Zoči-voči tejto eventualite peso okamžite utrpelo výrazný pokles.

Podľa Salinas de Gortari opustilo Mexiko iba za dva dni (20. a 21. decembra 1994) 4 633 miliónov dolárov z medzinárodných rezerv. Do 2. januára 1995 boli finančné pokladnice krajiny úplne vyprázdnené a národ zostal bez likvidity.

bezohľadnosť

Uznáva sa, že zo strany vlády Ernesta Zedilla pri zaobchádzaní s hospodárskou politikou došlo k bezohľadnosti, o ktorej uvažovala o jej prijatí, a to najprv odhalením hospodárskych plánov a potom oznámením devalvácie, ktorá spôsobila zmätok vo verejných pokladniciach.

Tequilský efekt mal viac času na to, aby konal rýchlo, uprostred situácie, ktorá chytila ​​vládu mimo dohľadu, ktorá nevedela, ako včas reagovať.

Trvalý deficit

Vláda Ernesta Zedilla protiútokom a obviňovala Salinas de Gortari z toho, že opustil hospodárstvo krajiny, pretože spôsobil vážne deformácie.

Podľa Zedilla bolo jedným z dôvodov krízy rastúci deficit, ktorý vznikol na bežnom účte platobnej bilancie, ktorý bol financovaný vysoko volatilným alebo „prehltnutým“ kapitálom.

Dlhy a zlé politiky

Financovalo sa dlhodobé projekty s krátkodobými dlhovými nástrojmi, ako aj bezohľadné zhodnotenie reálneho výmenného kurzu. Každý týždeň boli splatné záväzky verejného dlhu, ktoré viedli k trvalému vyplácaniu zdrojov.

Ďalším dôvodom bola oneskorená reakcia na útok na príčiny krízy. Roli zohral tiež dolarizačný kurz domáceho dlhu (napríklad tesobonos), ktorý spôsobil jeho exponenciálny rast, keď sa zvyšovali úrokové sadzby v Spojených štátoch.

Zvýšenie úrokových sadzieb

Nárast úrokových sadzieb Federálnou rezervou Spojených štátov, na čele s Alanom Greenspanom, narušil makroekonomickú rovnováhu Mexika a väčšiny krajín sveta.

Nerovnováhy, ktoré táto politika USA vyvolala, sa v Mexiku pociťovali výraznejšie vďaka kolosálnej zadlženosti, ktorú v tom čase mala.

Nízke vnútorné úspory

Ďalším prvkom, ktorý ovplyvnil a prehĺbil mexickú hospodársku krízu v rokoch 94 - 95, bol nedostatok domácich úspor.

Mexiko tento aspekt úplne zanedbalo. Z 22% HDP (hrubý domáci produkt), ktorý Mexičania priemerne ušetrili v roku 1988, predstavovali úspory za rok 1994 iba 16%.

dôsledky

ekonomický

- Následky „decembrovej chyby“ alebo Tequila Effect nečakali. Cena dolára sa okamžite zvýšila na približne 300%. To spôsobilo bankrot tisícov spoločností a neschopnosť dlžníkov splácať dlhy.

- V dôsledku masívneho bankrotu spoločností (banky, podniky, priemyselné odvetvia) sa nezamestnanosť zvýšila na neúnosnú úroveň, ktorá spôsobila vážnu sociálnu krízu.

- Ekonomika prešla do recesie, peso bolo devalvované nad 100 percent a medzinárodné rezervy boli takmer nulové.

- Vzhľadom na to, že nie je možné zachovať nové pásmo stanovené pre výmenný kurz, vláda začiatkom roku 1995 zriadila voľný pohyblivý systém peso. Len za týždeň bol dolár ocenený cenou 7,20 pesos.

- Salinas de Gortari predtým oznámil znehodnotenie pre investorov a stanovenie pohyblivého výmenného kurzu ako „decembrovú chybu“.

- Hrubý domáci produkt (HDP) klesol o 6,2%.

- Došlo k úplnej strate dôveryhodnosti a dôvery vo finančný systém a vládne hospodárske plány. Štátne financie boli zničené.

- Hlavné mestá, ktoré utiekli z Mexika a Latinskej Ameriky kvôli efektu Tequila, išli do juhovýchodnej Ázie.

Sociálnej

Sociálne účinky v Mexiku spôsobené „decembrovou chybou“ boli z ekonomického a psychologického hľadiska nevypočítateľné pre milióny rodín. Strata ich domovov, automobilov, firiem, úspor, majetku a iných nehnuteľností úplne zničila väčšinu národa.

Existovali ľudia, ktorí stratili všetko, zostali v absolútnom utrpení a bez okamžitej možnosti čeliť dramatickej situácii. Krajina uchopila hlboký pocit frustrácie a straty nádeje do budúcnosti.

Stredná kríza bola krízou najviac zasiahnutá a považovala sa za jej koniec, pretože zotavenie sa z veľkých strát by trvalo dlho.

Miera chudoby mexického obyvateľstva vzrástla na 50%. Aj keď sa tisíckam rodín v nasledujúcich desaťročiach podarilo uniknúť chudobe, dosah krízy pretrvával dodnes.

Koniec krízy

Kríza peso by sa dala odvrátiť prostredníctvom balíka pomoci poskytnutého Spojenými štátmi ako obchodným partnerom Mexika. Pomoc sa začala nákupom mexických pesos zo strany USA na potlačenie devalvácie.

Bankový systém bol vyčistený prostredníctvom plánu hospodárskej úpravy implementovaného prostredníctvom Fondu pre stabilizáciu meny.

Okrem 20 miliárd, ktoré poskytli USA, Medzinárodný menový fond poskytol pôžičku v podobnej výške. Celková finančná pomoc predstavovala 75 miliárd dolárov.

Na konci roku 1995 bolo možné zvládnuť mexickú krízu, ale HDP sa naďalej znižoval. Inflácia dosiahla 50% ročne a ostatné spoločnosti boli zatvorené. O rok neskôr sa ekonomike podarilo opäť rásť a Mexiko bolo schopné splácať pôžičky Spojeným štátom.

Referencie

1. Tequila efekt. Našiel sa 7. júna 2018 z laeconomia.com.mx
2. 1994 - 1995 kríza v Mexiku. Konzultované s auladeeconomia.com
3. December chyba. Konzultovalo sa s doménou planoinformativo.com
4. 6 grafov na pochopenie príčin a následkov „decembrovej chyby“. Konzultované s doménou elfinanciero.com.mx
5. „December december“, začiatok veľkej krízy. Konzultované s moneyenimagen.com
6. Limity a potenciál mexického hospodárstva na konci 20. storočia. Konzultované s mty.itesm.mx.
7. Tequila efekt: Mexická hospodárska kríza z roku 1994. Konzultácie s monografias.com