ČISTÁ SÚČASNÁ HODNOTA: NA ČO SLÚŽI, AKO SA POČÍTA, VÝHODY - HOSPODÁRSTVO - 2025

Čistá súčasná hodnota (NPV), je rozdiel medzi súčasnou hodnotou prílivu a súčasnou hodnotou peňažných odtokov v danom čase.

Čistá súčasná hodnota sa určuje výpočtom nákladov (záporné peňažné toky) a výnosov (kladné peňažné toky) za každé obdobie investície. Obdobie je zvyčajne jeden rok, ale dá sa merať v štvrťrokoch alebo mesiacoch.

Zdroj: pixabay.com

Je to výpočet použitý na zistenie súčasnej hodnoty budúceho toku platieb. Predstavuje hodnotu peňazí v čase a môže sa použiť na porovnanie investičných alternatív, ktoré sú podobné. Malo by sa vyhnúť akémukoľvek projektu alebo investícii s negatívnym NPV.

Hodnota peňažných tokov v priebehu času

Časová hodnota peňazí určuje, že čas ovplyvňuje hodnotu peňažných tokov.

Napríklad, veriteľ môže ponúknuť 99 centov za sľub, že budúci mesiac dostane $ 1. Sľub, že v budúcnosti dostaneme ten istý dolár 20 rokov, by však mal dnes toho istého veriteľa oveľa menšiu cenu, aj keby v oboch prípadoch bola návratnosť rovnako pravdivá.

Toto zníženie súčasnej hodnoty budúcich peňažných tokov je založené na zvolenej miere návratnosti alebo diskontnej sadzbe.

Napríklad, ak existuje rad rovnakých peňažných tokov v priebehu času, súčasný peňažný tok je najcennejším a každý budúci peňažný tok sa stáva menej cenným ako predchádzajúci peňažný tok.

Dôvodom je, že súčasný tok sa môže okamžite zvrátiť, a tak začať dosahovať ziskovosť, zatiaľ čo pri budúcom toku to nemôže.

Aká je čistá súčasná hodnota?

Čistá súčasná hodnota je z dôvodu svojej jednoduchosti užitočným nástrojom na určenie, či projekt alebo investícia povedú k čistému zisku alebo strate. Kladná čistá súčasná hodnota vedie k zisku, zatiaľ čo záporná predstavuje stratu.

Čistá súčasná hodnota meria prebytok alebo deficit peňažných tokov vyjadrený v súčasnej hodnote nad nákladmi na finančné prostriedky. V teoretickej rozpočtovej situácii s neobmedzeným kapitálom by spoločnosť mala uskutočniť všetky investície s kladnou čistou súčasnou hodnotou.

Čistá súčasná hodnota je ústredným nástrojom analýzy peňažných tokov a predstavuje štandardnú metódu na použitie časovej hodnoty peňazí na hodnotenie dlhodobých projektov. Je široko používaný v ekonomike, financiách a účtovníctve.

Používa sa pri kapitálovom rozpočte a plánovaní investícií na analýzu ziskovosti plánovanej investície alebo projektu.

Príklad použitia

Predpokladajme, že by sa investor mohol rozhodnúť získať platbu vo výške 100 dolárov dnes alebo za jeden rok. Racionálny investor by nebol ochotný odložiť platbu.

Čo však, ak by sa investor mohol rozhodnúť získať dnes 100 dolárov alebo 105 dolárov za rok? Ak je platca dôveryhodný, tak ďalších 5% by stálo za to čakať, ale iba ak by nič iné nemohlo investorom urobiť so 100 dolárov, ktoré zarobili viac ako 5%.

Investor by mohol byť ochotný čakať rok, aby získal ďalších 5%, ale to nemusí byť prijateľné pre všetkých investorov. V tomto prípade je 5% diskontná sadzba, ktorá sa bude líšiť v závislosti od investora.

Keby investor vedel, že by mohol v budúcom roku zarobiť 8% z relatívne bezpečnej investície, nebol by ochotný odložiť platenie 5%. V takom prípade je diskontná sadzba investora 8%.

Spoločnosť môže určiť diskontnú sadzbu pomocou očakávaného výnosu z iných projektov s podobnou úrovňou rizika alebo nákladov na vypožičanie peňazí na financovanie projektu.

Ako sa počíta

Na výpočet čistej súčasnej hodnoty sa používa tento vzorec uvedený nižšie:

Rt = čistý prílev alebo odlev hotovosti v jednom období t.

i = diskontná sadzba alebo ziskovosť, ktorá by sa mohla dosiahnuť pri alternatívnych investíciách.

t = počet časových období.

Toto je ľahší spôsob, ako si zapamätať koncept: NPV = (súčasná hodnota očakávaných peňažných tokov) - (súčasná hodnota investovaných peňazí)

Okrem samotného vzorca sa čistá súčasná hodnota môže vypočítať pomocou tabuliek, tabuliek alebo kalkulačiek.

Peniaze v súčasnosti majú v budúcnosti vyššiu hodnotu ako rovnaká suma v dôsledku inflácie a ziskov z alternatívnych investícií, ktoré by sa mohli dosiahnuť v čase zásahu.

Inými slovami, dolár zarobený v budúcnosti nebude mať cenu toľko, koľko si zarobíte v súčasnosti. Prvok diskontnej sadzby vzorca čistej súčasnej hodnoty je jedným zo spôsobov, ako to zohľadniť.

výhoda

- Zohľadnite hodnotu peňazí v čase a zdôraznite predchádzajúce peňažné toky.

- Prezrite si všetky peňažné toky, ktoré sa vyskytujú počas celého trvania projektu.

- Využitie zľavy znižuje vplyv menej pravdepodobných dlhodobých peňažných tokov.

- Má rozhodovací mechanizmus: zamietne projekty so zápornou čistou súčasnou hodnotou.

Čistá súčasná hodnota je ukazovateľom toho, akú hodnotu pridáva investícia alebo projekt podniku. Vo finančnej teórii, ak existuje výber medzi dvoma vzájomne sa vylučujúcimi alternatívami, mala by sa zvoliť tá, ktorá vytvára najvyššiu čistú súčasnú hodnotu.

Projekty s primeraným rizikom sa môžu akceptovať, ak majú kladnú čistú súčasnú hodnotu. To nevyhnutne neznamená, že by sa mali vykonať, pretože čistá súčasná hodnota v nákladoch na kapitál nemusí zohľadňovať náklady na príležitosti, to znamená porovnanie s inými dostupnými investíciami.

Pravidlo čistej súčasnej hodnoty

Investícia s kladnou čistou súčasnou hodnotou sa považuje za ziskovú a investícia so zápornou hodnotou bude mať za následok čistú stratu. Tento koncept je základom pravidla čistej súčasnej hodnoty, v ktorom sa uvádza, že by sa mali brať do úvahy iba investície s kladnými hodnotami NPV.

Kladná čistá súčasná hodnota naznačuje, že plánované zisky generované projektom alebo investíciou v súčasných dolároch presahujú plánované náklady, tiež v súčasných dolároch.

nevýhody

Jednou z nevýhod použitia analýzy čistej súčasnej hodnoty je to, že vytvára predpoklady o budúcich udalostiach, ktoré nemusia byť spoľahlivé. Meranie ziskovosti investície s čistou súčasnou hodnotou je do značnej miery založené na odhadoch, takže môže existovať značná rezerva na chyby.

Medzi odhadované faktory patria investičné náklady, diskontná sadzba a očakávané výnosy. Začiatok projektu môže vyžadovať nepredvídané výdavky alebo môže vyžadovať ďalšie výdavky na konci projektu.

Obdobie návratnosti alebo metóda návratnosti je jednoduchšou alternatívou k čistej súčasnej hodnote. Táto metóda počíta čas, ktorý bude potrebný na splatenie pôvodnej investície.

Táto metóda však nezohľadňuje časovú hodnotu peňazí. Z tohto dôvodu majú doby návratnosti vypočítané pre dlhodobé investície väčší potenciál nepresnosti.

Obdobie návratnosti je prísne obmedzené na čas potrebný na pokrytie počiatočných investičných nákladov. Miera návratnosti vašej investície sa môže výrazne zmeniť.

Pri porovnaní s dobou návratnosti sa nezohľadňujú dlhodobé výnosy alternatívnych investícií.

Príklady

Predpokladajme, že spoločnosť môže investovať do vybavenia, ktoré bude stáť 1 000 000 dolárov a očakáva sa, že bude generovať príjem 25 000 dolárov mesačne po dobu 5 rokov.

Spoločnosť má k dispozícii kapitál pre tím. Prípadne by ste ju mohli investovať na akciovom trhu s očakávanou návratnosťou 8% ročne.

Manažéri majú pocit, že nákup vybavenia alebo investovanie na akciovom trhu sú podobné riziká.

Prvý krok: čistá súčasná hodnota počiatočnej investície

Keďže sa vybavenie platí vopred, jedná sa o prvý peňažný tok zahrnutý do výpočtu. Neexistuje žiadny ubehnutý čas, ktorý by sa mal účtovať, takže nie je potrebné zľavu pri odchode 1 000 000 dolárov.

Určte počet období (t)

Tím by mal generovať mesačný cash flow a trvať 5 rokov. To znamená, že do výpočtu bude zahrnutých 60 peňažných tokov a 60 období.

Identifikácia diskontnej sadzby (i)

Očakáva sa, že alternatívna investícia zaplatí 8% ročne. Pretože však zariadenie generuje mesačný peňažný tok, ročná diskontná sadzba sa musí prepočítať na mesačný kurz. Pomocou nasledujúceho vzorca sa zistilo, že:

Mesačná diskontná sadzba = ((1 + 0,08) ^1/12 ) -1 = 0,64%.

Druhý krok: čistá súčasná hodnota budúcich peňažných tokov

Mesačné peňažné toky sa získavajú na konci mesiaca. Prvá platba dorazí presne mesiac po zakúpení zariadenia.

Toto je budúca platba, preto musí byť upravená o časovú hodnotu peňazí. Na ilustráciu tohto konceptu je v tabuľke nižšie zľava prvých päť platieb.

Kompletný výpočet čistej súčasnej hodnoty sa rovná súčasnej hodnote 60 budúcich peňažných tokov mínus investícia 1 000 000 dolárov.

Výpočet by mohol byť komplikovanejší, ak sa očakávalo, že zariadenie bude mať určitú hodnotu na konci svojej životnosti. V tomto príklade sa však za nič nestojí.

Tento vzorec sa dá zjednodušiť nasledujúcim výpočtom: NPV = (- 1 000 000 USD) + (1 242 322,82 USD) = 242 322,82 USD

V tomto prípade je čistá súčasná hodnota kladná. Z tohto dôvodu sa zariadenie musí kúpiť. Keby bola súčasná hodnota týchto peňažných tokov záporná, pretože diskontná sadzba bola vyššia alebo by boli čisté peňažné toky nižšie, investícia by sa zabránila.

Referencie

1. Will Kenton (2018). Čistá súčasná hodnota - NPV. Investopedia. Prevzaté z: investopedia.com.
2. Wikipedia, bezplatná encyklopédia (2019). Čistá súčasná hodnota. Prevzaté z: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Čo je to čistá súčasná hodnota (NPV)? Prevzaté z: corporatefinanceinstitute.com.
4. Tutor2u (2019). Vysvetlená čistá súčasná hodnota („NPV“). Prevzaté z: tutor2u.net.
5. Investičné odpovede (2019). Čistá súčasná hodnota (NPV). Prevzaté z: investinganswers.com.
6. Ellen Chang (2018). Aká je čistá súčasná hodnota a ako sa počíta? Ulica. Prevzaté z: thestreet.com.