FINANČNÁ ŠTRUKTÚRA: CHARAKTERISTIKA, KLASIFIKÁCIA A PRÍKLAD - DUDAS - 2026

Finančná štruktúra je kombináciou krátkodobých záväzkov, krátkodobý dlh, dlhodobého dlhu a kapitálu, ktorý Spoločnosť používa na financovanie svojich aktív a operácií. Zloženie finančnej štruktúry priamo ovplyvňuje riziko a hodnotu pridruženého podniku.

Finančný manažér musí rozhodnúť, koľko peňazí si má požičať, získať najlepšiu kombináciu dlhu a vlastného kapitálu a nájsť lacnejšie zdroje finančných prostriedkov. Podobne ako v prípade kapitálovej štruktúry aj finančná štruktúra rozdeľuje sumu peňažných tokov spoločnosti veriteľom a sumu pridelenú akcionárom.

Každá spoločnosť má inú kombináciu v závislosti od svojich výdavkov a potrieb; preto má každý podnik svoj vlastný pomer dlhu k kapitálu. Môže sa stať, že organizácia vydá dlhopisy na použitie príjmu získaného na nákup akcií alebo naopak vydá akcie a použije tieto zisky na splatenie svojho dlhu.

vlastnosti

Finančná štruktúra sa týka umenia navrhovať kombináciu finančných prostriedkov, ktoré sa použijú na financovanie podniku, najmä pokiaľ ide o výšku dlhu, ktorý sa má získať, a aký profil splácania.

Zahŕňa analýzu a rozhodnutia týkajúce sa dlhových nástrojov, ak je k dispozícii viac ako jeden.

Významné spoliehanie sa na fondy na zadlženie umožňuje akcionárom dosiahnuť vyššiu návratnosť investícií, pretože v podnikaní je menej kapitálu. Táto finančná štruktúra však môže byť riskantná, pretože spoločnosť má veľký dlh, ktorý sa musí zaplatiť.

Spoločnosť umiestnená ako oligopol alebo monopol je lepšie schopná podporovať pákovú finančnú štruktúru, pretože jej predaj, zisky a peňažný tok je možné spoľahlivo predvídať.

A naopak, spoločnosť umiestnená na vysoko konkurenčnom trhu nemôže odolať vysokému stupňu pákového efektu, pretože má nestály zisk a peňažné toky, ktoré by mohli spôsobiť, že zmeškajú platby dlhov a spôsobia bankrot.

Spoločnosť v posledne menovanom postavení musí prijať svoju finančnú štruktúru smerom k väčšiemu množstvu kapitálu, pre ktorý nie sú potrebné žiadne požiadavky na splatenie.

Finančná štruktúra vs. kapitálová štruktúra

Finančná štruktúra zahŕňa do jej výpočtu dlhodobé a krátkodobé záväzky. V tomto zmysle možno na kapitálovú štruktúru pozerať ako na podskupinu finančnej štruktúry, ktorá je viac orientovaná na dlhodobú analýzu.

Finančná štruktúra odráža stav pracovného kapitálu a peňažných tokov, splatných miezd, záväzkov a splatných daní. Preto poskytuje spoľahlivejšie informácie o súčasných obchodných podmienkach.

Faktory, ktoré je potrebné zvážiť

vplyv

Pákový efekt môže byť pozitívny alebo negatívny. Mierne zvýšenie zisku pred zdanením prinesie veľké zvýšenie zisku na akciu, zároveň sa však zvýši finančné riziko.

Kapitálové náklady

Finančná štruktúra by sa mala zamerať na zníženie kapitálových nákladov. Dlh a preferovaný vlastný kapitál sú lacnejšie zdroje financovania v porovnaní s vlastným imaním.

ovládanie

Finančná štruktúra by mala brať do úvahy, že riziko straty alebo oslabenia kontroly nad spoločnosťou je nízke.

flexibilita

Žiadna spoločnosť nemôže prežiť, ak má prísne finančné zloženie. Preto musí byť finančná štruktúra taká, aby pri zmene podnikateľského prostredia sa štruktúra musela prispôsobiť aj očakávaným alebo neočakávaným zmenám.

platobnú schopnosť

Finančná štruktúra musí byť vytvorená tak, aby nevzniklo riziko platobnej neschopnosti spoločnosti.

klasifikácia

Finančná štruktúra popisuje pôvod všetkých finančných prostriedkov, ktoré spoločnosť používa na získanie majetku a zaplatenie výdavkov. Pre všetky tieto fondy existujú iba dva typy zdrojov.

Dlhové financovanie

Spoločnosti získavajú prostriedky prostredníctvom dlhového financovania, najmä z bankových úverov a predaja dlhopisov. V súvahe sa vyskytujú ako dlhodobé záväzky.

Najmä upozorňujeme, že dlhy spoločnosti (záväzky v súvahe) zahŕňajú aj krátkodobé záväzky, ako sú záväzky, krátkodobé zmenky, splatné mzdy a splatné dane.

Akcie vlastníkov

Sú to tie, ktoré spoločnosť vlastní ako celok a sú v súvahe uvedené ako „akcie akcionárov“. Akcie zase pochádzajú z dvoch zdrojov:

- Splatený kapitál: sú to platby, ktoré spoločnosť dostáva za akcie, ktoré investori kupujú priamo od spoločnosti, keď vydáva akcie.

- Nerozdelený zisk: sú to zisk po zdanení, ktorý spoločnosť udržiava po vyplatení dividend akcionárom.

Tieto dva zdroje spolu tvoria úplnú stranu súvahy. Podnikatelia, ktorí sa zaujímajú o finančnú štruktúru spoločnosti, porovnajú percentuálne podiely každého zdroja s ohľadom na celkové financovanie.

Relatívne úrokové sadzby budú určovať finančný vplyv spoločnosti. Tieto určujú, ako vlastníci a veritelia zdieľajú riziká a výhody, ktoré prináša výkon podnikania.

Rozdiely vo finančných štruktúrach

Malé podniky pravdepodobne zvážia tradičné modely financovania. Pravdepodobne nemáte k dispozícii možnosť získať súkromné ​​investície alebo vydať cenné papiere.

Spoločnosti v odvetviach, ktoré viac závisia od ľudského kapitálu, môžu uprednostňovať financovanie svojich operácií vydávaním dlhopisov alebo iných cenných papierov. To im môže umožniť získať priaznivejšiu sadzbu, pretože možnosť ručiť aktívami môže byť veľmi obmedzená.

Väčšie spoločnosti bez ohľadu na svoje odvetvie sú viac naklonené zvažovaniu ponuky dlhopisov alebo iných cenných papierov, najmä ak už spoločnosti obchodujú s akciami na verejnom trhu.

príklad

Obrázok nižšie ukazuje, ako sa kapitálová a finančná štruktúra objavuje v súvahe spoločnosti.

Skupiny súvahových položiek definujú pre spoločnosť tri štruktúry: štruktúru aktív, finančnú štruktúru a štruktúru kapitálu.

Finančná štruktúra spoločnosti je uvedená na celej strane vlastného imania a záväzkov a kapitálová štruktúra je časťou finančnej štruktúry.

Kapitálové a finančné štruktúry ukazujú, ako vlastníci investorov zdieľajú riziká a úžitky z výkonnosti spoločnosti. Výsledkom je, že tieto štruktúry opisujú pákový efekt.

Referencie

1. Investopedia (2018). Finančná štruktúra. Prevzaté z: investopedia.com.
2. Matica riešení (2018). Finančná štruktúra, kapitálová kapitalizácia, pákový efekt. Prevzaté z: business-case-analysis.com.
3. Steven Bragg (2018). Finančná štruktúra. Účtovné nástroje. Prevzaté z: Accountingtools.com.
4. Surbhi (2015). Rozdiel medzi kapitálovou štruktúrou a finančnou štruktúrou. Kľúčové rozdiely. Prevzaté z: keydifferences.com.
5. Leonardo Gambacorta (2014). Finančná štruktúra a rast. Prevzaté z: bis.org.