VÁŽENÉ PRIEMERNÉ KAPITÁLOVÉ NÁKLADY: NA ČO SLÚŽI, VÝPOČET - DUDAS - 2025

Vážený priemer nákladov na kapitál je sadzba, ktorá je spoločnosť očakáva, že zaplatí v priemere na všetkých svojich držitelia cenných papierov budú financovať svoje aktíva. Dôležité je, že je to diktované trhom a nie manažmentom.

Vážená priemerná cena kapitálu predstavuje minimálny výnos, ktorý musí podnik dosiahnuť na základe existujúcej základne aktív, aby uspokojil svojich veriteľov, vlastníkov a ostatných poskytovateľov kapitálu.

Zdroj: pixabay.com

Spoločnosti získavajú peniaze z rôznych zdrojov: kmeňové akcie, prednostné akcie, kmeňové akcie, konvertibilné dlhy, vymeniteľné dlhy, dôchodkové záväzky, výkonné akciové opcie, vládne dotácie atď.

Očakáva sa, že tieto rôzne cenné papiere, ktoré predstavujú rôzne zdroje financovania, prinesú rôzne výnosy. Vážené priemerné kapitálové náklady sa vypočítajú s prihliadnutím na relatívne váhy každej zložky kapitálovej štruktúry.

Keďže kapitálové náklady sú výnosom, ktorý vlastníci akcií a majitelia dlhopisov očakávajú, vážená priemerná cena kapitálu naznačuje návratnosť, ktorú očakávajú obe typy zúčastnených strán.

Načo to je?

Je dôležité, aby spoločnosť poznala svoje vážené priemerné kapitálové náklady ako spôsob merania nákladov na financovanie budúcich projektov. Čím nižšie sú vážené priemerné kapitálové náklady spoločnosti, tým lacnejšie bude pre spoločnosť financovanie nových projektov.

Vážená priemerná cena kapitálu je celková návratnosť, ktorú vyžaduje podnik. Z tohto dôvodu riaditelia spoločností často používajú pri rozhodovaní vážené priemerné kapitálové náklady. Týmto spôsobom môžu určiť ekonomickú uskutočniteľnosť fúzií a iných expanzívnych príležitostí.

Vážená priemerná cena kapitálu je diskontná sadzba, ktorá sa použije na peňažné toky s podobným rizikom pre spoločnosť.

Napríklad pri analýze diskontovaných peňažných tokov môžete použiť váženú priemernú cenu kapitálu ako diskontnú sadzbu pre budúce peňažné toky na získanie čistej súčasnej hodnoty podniku.

Kritická miera návratnosti

Vážené priemerné kapitálové náklady sa môžu tiež použiť ako kritická miera návratnosti, na základe ktorej môžu spoločnosti a investori vyhodnotiť návratnosť investícií. Je tiež nevyhnutné vykonávať výpočty ekonomickej pridanej hodnoty (EVA).

Investori používajú vážené priemerné kapitálové náklady ako ukazovateľ rentability investície.

Jednoducho povedané, vážená priemerná cena kapitálu je minimálna prijateľná miera návratnosti, pri ktorej musí spoločnosť dosiahnuť návratnosť pre svojich investorov.

Ako sa počíta?

Na výpočet váženého priemerného nákladu na kapitál sa náklady na každú kapitálovú zložku vynásobia jej pomernou hmotnosťou a zoberie sa súčet výsledkov.

Metóda výpočtu váženého priemeru kapitálových nákladov (WACC) sa môže vyjadriť v tomto vzorci:

CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Kde:

Cp = kapitálové náklady.

Cd = náklady na dlh.

P = trhová hodnota vlastného imania spoločnosti.

D = trhová hodnota dlhu spoločnosti.

V = P + D = celková trhová hodnota financovania spoločnosti (vlastný kapitál a dlh).

P / V = ​​percento financovania, ktoré je vlastným imaním.

D / V = ​​percento financovania, ktorým je dlh.

Ic = sadzba dane z príjmu právnických osôb.

Prvky vzorca

Pri výpočte váženého priemeru kapitálových nákladov je potrebné určiť, koľko je spoločnosť financovaná vlastným imaním a koľko dlhom. Potom je každý vynásobený príslušnými nákladmi

Vlastné náklady

Náklady na vlastný kapitál (Cp) predstavujú kompenzáciu požadovanú trhom výmenou za vlastníctvo aktíva a prevzatie rizika vlastníctva.

Keďže akcionári očakávajú určitú návratnosť svojich investícií do spoločnosti, miera návratnosti požadovaná akcionármi je nákladom z pohľadu spoločnosti, pretože ak spoločnosť neposkytne očakávaný výnos, akcionári jednoducho predajú svoje akcie. Akcia.

To by viedlo k zníženiu ceny akcií a hodnoty spoločnosti. Náklady na kapitál sú teda v podstate sumy, ktoré musí spoločnosť minúť, aby udržala cenu akcií, ktorá uspokojí jej investorov.

Náklady na dlh

Náklady na dlh (Cd) sa vzťahujú na efektívnu mieru, ktorú spoločnosť platí za svoj súčasný dlh. Vo väčšine prípadov to znamená náklady na podnikateľský dlh pred zdanením.

Výpočet nákladov na dlh je pomerne jednoduchý proces. Na určenie tohto stavu sa používa trhová sadzba, ktorú spoločnosť v súčasnosti platí za svoj dlh.

Na druhej strane existujú daňové odpočty za zaplatené úroky, z ktorých majú úžitok podniky.

Z tohto dôvodu je čistá cena dlhu pre podnik čiastkou úroku, ktorý platí, mínus suma, ktorú ušetrila v daniach v dôsledku daňových odpočítateľných úrokov.

Z tohto dôvodu sú náklady na dlh po zdanení Cd * (sadzba dane z príjmu právnických osôb 1).

príklad

Predpokladajme, že nová spoločnosť ABC Corporation musí získať kapitál vo výške 1 milión dolárov, aby mohla kúpiť kancelárske budovy a vybavenie potrebné na podnikanie.

Spoločnosť vydáva a predáva 6000 akcií za 100 dolárov, aby získala prvých 600 000 dolárov. Pretože akcionári očakávajú návratnosť svojich investícií 6%, náklady na vlastné imanie sú 6%.

ABC Corporation potom predáva 400 dlhopisov za 1 000 dolárov, aby získala zvyšných 400 000 dolárov vlastného imania. Ľudia, ktorí si kúpili tieto dlhopisy, očakávajú návratnosť 5%. Náklady na dlh spoločnosti ABC sú preto 5%.

Celková trhová hodnota ABC Corporation je teraz 600 000 dolárov vlastného imania + 400 000 dolárov dlhu = 1 milión dolárov a sadzba dane z príjmu právnických osôb je 35%.

Kalkulácia

Teraz máte všetky prísady na výpočet váženého priemeru kapitálových nákladov (WACC) spoločnosti ABC Corporation. Použitie vzorca:

CCPP = ((600 000/1 000 000 USD) x 6%) + = 0,049 = 4,9%

Vážená priemerná cena kapitálu spoločnosti ABC Corporation je 4,9%. To znamená, že za každých 1 dolár, ktorý spoločnosť ABC Corporation získa od investorov, musí zaplatiť takmer 0,05 dolárov na oplátku.

Referencie

1. Investopedia (2018). Vážené priemerné kapitálové náklady (WACC) prevzaté z: investopedia.com.
2. Wikipedia, bezplatná encyklopédia (2018). Vážený priemer nákladov kapitálu. Prevzaté z: en.wikipedia.org.
3. Investičné odpovede (2018). Vážené priemerné kapitálové náklady (WACC). Prevzaté z: investinganswers.com.
4. CFI (2018). WACC. Prevzaté z: corporatefinanceinstitute.com.
5. Wall Street Mojo (2018). Vážené priemerné kapitálové náklady - vzorec - Vypočítajte WACC. Prevzaté z: wallstreetmojo.com.